红旗连锁(002697.CN)

鹰眼预警:红旗连锁应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-18 07:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日,红旗连锁(002697)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为45.18亿元,同比增长17.98%;归母净利润为2.61亿元,同比增长10.24%;扣非归母净利润为2.46亿元,同比增长7.13%;基本每股收益0.19元/股。

公司自2012年8月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为4.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对红旗连锁2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为45.18亿元,同比增长17.98%;净利润为2.61亿元,同比增长10.24%;经营活动净现金流为-6834.05万元,同比下降676.64%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为57.15%,52.93%,10.24%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)1.55亿2.37亿2.61亿归母净利润增速57.15%52.93%10.24%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为57.46%,48.21%,7.13%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)1.55亿2.3亿2.46亿扣非归母利润增速57.46%48.21%7.13%
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为5.35%、5.89%、17.98%持续增长,净利润同比变动分别为56.85%、53.2%、10.24%持续下降,营业收入与净利润变动趋势背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)36.16亿38.29亿45.18亿净利润(元)1.55亿2.37亿2.61亿营业收入增速5.35%5.89%17.98%净利润增速56.85%53.2%10.24%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为0.55%、0.63%、0.84%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)1986.36万2406.97万3814.65万营业收入(元)36.16亿38.29亿45.18亿应收账款/营业收入0.55%0.63%0.84%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报,营业收入同比变动分别为5.35%、5.89%、17.98%持续增长,经营活动净现金流同比变动分别为25.27%、-104.78%、-676.64%持续下降,营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)36.16亿38.29亿45.18亿经营活动净现金流(元)1.84亿-879.95万-6834.05万营业收入增速5.35%5.89%17.98%经营活动净现金流增速25.27%-104.78%-676.64%
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为1.8亿元、-880万元、-0.7亿元,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)1.84亿-879.95万-6834.05万
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为2.6亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)1.84亿-879.95万-6834.05万净利润(元)1.55亿2.37亿2.61亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.26低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)1.84亿-879.95万-6834.05万净利润(元)1.55亿2.37亿2.61亿经营活动净现金流/净利润1.19-0.04-0.26
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.19、-0.04、-0.26,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)1.84亿-879.95万-6834.05万净利润(元)1.55亿2.37亿2.61亿经营活动净现金流/净利润1.19-0.04-0.26
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为30.19%,同比下降0.09%;净利率为5.78%,同比下降6.56%;净资产收益率(加权)为8.24%,同比下降5.4%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为30.19%,同比下降0.09%。

项目201806302019063020200630销售毛利率28.52%30.22%30.19%销售毛利率增速3.63%5.97%-0.09%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率下降。报告期内,加权平均净资产收益率为8.24%,同比下降5.4%。

项目201806302019063020200630净资产收益率6.47%8.71%8.24%净资产收益率增速46.38%34.62%-5.4%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为43.52%,同比增长9.21%;流动比率为1.42,速动比率为0.88;总债务为5.22亿元,其中短期债务为5.22亿元,短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.09、-0、-0.03,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)4.8亿6.62亿2.76亿流动负债(元)19.89亿21.8亿20.29亿经营活动净现金流/流动负债0.240.30.14
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为4.7亿元,较期初变动率为35.13%。

项目20191231期初预付账款(元)3.46亿本期预付账款(元)4.68亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长35.13%,营业成本同比增长18.03%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速-4.04%22.38%35.13%营业成本增速3.89%3.37%18.03%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-0.3亿元,营运资本为10.3亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为10.6亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20200630现金支付能力(元)10.59亿营运资金需求(元)-2990.49万营运资本(元)10.3亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为119.47,同比下降15.15%;存货周转率为2.54,同比下降3.95%;总资产周转率为0.84,同比增长3.08%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为160.35,140.79,119.47,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)160.35140.79119.47应收账款周转率增速2.39%-12.2%-15.15%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为0.45%、0.52%、0.67%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)1986.36万2406.97万3814.65万资产总额(元)44.23亿46.21亿56.68亿应收账款/资产总额0.45%0.52%0.67%
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为22.33%、22.99%、23.06%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)8.07亿8.8亿10.42亿营业收入(元)36.16亿38.29亿45.18亿销售费用/营业收入22.33%22.99%23.06%
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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