红旗连锁(002697.CN)

疫情影响下 这种商业模式正逐渐崭露头角

时间:20-02-09 19:57    来源:和讯

新型冠状病毒在春节假期期间发酵,随后该疫情还被世界卫生组织(WHO)列为国际关注的突发公共卫生事件(PHEIC)。这些事情影响了投资者情绪,也导致上证指数在2月3日开盘直接低开超过8%,不过在随后几日市场情绪开始逐步缓和。

只是目前部分实体经济受疫情影响比较明显的。通过整理目前公开的信息可看到。交通运输方面看,今年大年初一的总运量较去年同期下降28.8%,其中铁路下降41.5%,道路运输下降25%。

旅游和餐饮这些产业也有受明显影响。1月25日中国旅行社协会,全国旅行社及在线旅游企业暂停经营团队旅游、“酒店+机票”产品;餐饮方面,以北京为例,不少饭店由于大量顾客取消了预定的年夜饭,不少饭馆均在自家门口摆摊卖菜。典型的像著名餐饮企业“西贝“就表示2万多员工待业,贷款发工资也就能撑3个月。

疫情持续期间对这些产业的影响确实不小。

由于疫情的延续,人们的活动逐步从公众场合 “转移”至社区,社区逐步成为了集中的销售点,其商业价值也将开始凸显。社区商业的优势在于,其可充分利用与消费者的近距离,为居民提供有价值的生活和商品信息。从目前看,商业零售行业的门店越开越小,成为我国实体零售不可阻挡的发展趋势。

而便利店作为社区商业的不可或缺的一员,通过打通新零售领域的“最后一公里”,并凭借其“麻雀虽小五脏俱全”以及“便利”两大特性,便利店这种社区商业模式逐渐区别于超市、大卖场等其他线下渠道正在慢慢崭露头角。

数据显示,2018年中国便利店行业销售额突破2000亿元,较上一年增长近20%,门店数超过12万家。开店数量及同店销售双双增长,且一二线城市市场空间巨大。

从门店增长上看,2015-2018年,我国便利店门店数从9.1万家增加至12.2万家,门店数量增长速度呈上升趋势,预计今年底门店数量将增至14.9万家。

2015-2018年我国便利店零售额占零售业商品销售额比重不断提高。但至2018年,我国便利店销售额占社会零售比重仅为1.98%,占比较低,预计2019年比重将突破2%。因便利店消费场景的核心是便利性,面对快节奏的生活,消费者选择在便利店消费的频次有望增加,便利店的市场规模仍具增长空间。

此外,研究还发现,“方便到达”成为购物者对于线下渠道的普遍要求。42%的超市购物者,71%的便利店购买者及56%的传统杂货铺购买者均认为“方便到达”是他们选择该渠道的首要驱动因素。其次,“省时的产品寻找”及“丰富的产品选择”均对线上渠道及线下渠道的购物行为起到较大驱动作用。

所以在此背景下,便利店这一社区商业类型或将成为零售企业寻求转型升级的重要方向,在我国或将进入发展的黄金期。

在A股中,涉及便利店或者社区商业概念、且最近有机构关注的上市公司一共有13家。其中这些公司,近期被10家以上机构评级买入的主要家家悦(603708,股吧)、永辉超市(601933,股吧)、天虹股份(002419,股吧)、苏宁易购(002024,股吧)和红旗连锁(002697)(002697,股吧)。

个股方面,永辉超市(601933)是以生鲜经营为特色的全国性超市行业龙头,公司在生鲜供应链方面已构筑竞争壁垒,未来聚焦云超主业继续加速渠道整合扩张,叠加mini店和到家等创新业态卡位社区零售,核心竞争力有望进一步巩固。近期有18家机构评级买入。

红旗连锁(002697)是西南地区最具规模的、便利店连锁公司,据2019年业绩预告显示,预计公司将实现净利润4.84~5.32亿元,同比增50%~65%;其中2019Q4预计实现归母净利润0.78-1.26亿元,同比增长17%-89%,基本符合预期。永辉超市为公司第二大股东,在供应链方面将获得明显支持。近期共有11家机构评级买入。

结合巨丰独家估值显示,永辉超市和红旗连锁他们当前的股价(2月5日收盘价)相较于机构预测的未来两年(2020年、2021年)的平均业绩增速看,仍处于低估状态(股价位于蓝色区域),说明当前具备一定估值优势。

来源:巨丰投顾

作者:张旭 执业证书:A0680617100004

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(责任编辑:王治强 HF013)

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