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商业贸易行业周报:十一数据&三季报前瞻,重视四季度超额收益机会

发布时间:2017-10-08    研究机构:海通证券

【核心观点】零售公司2017年三季报业绩前瞻

我们对已披露三季报业绩指引的公司做了净利润增速排序:

(1)增长超50%:青岛金王预告前三季度净利润增长230-260%至3.79-4.13亿元,其中5月开始并表悠可带来一次性投资收益约2.2亿元,测算剔除后仍有60%+的增长;苏宁云商预告前三季度净利润5.92-6.92亿元,同比大幅扭亏约9亿元,其中三季度单季净利润3-4亿元,同比扭亏5-6亿元,环比也持续改善;江苏国泰预告前三季度净利润增40-70%至5.35-6.5亿元(同控调整口径下),我们测算可比口径实际增长3-25%。

此外,爱迪尔(50-100%)、中兴商业(58-69%)、跨境通(80-110%)、南极电商(56-104%)和明牌珠宝(46-75%)前三季度净利润也均有较高增长。

(2)增长20-50%:天虹股份预告前三季度净利润增长0-50%至3.63-5.45亿元,公司积极转型新业态,上半年业绩已增49%超预期;小商品城预告前三季度净利润增长约40%至11.63亿元,主要来自房地产的确认;步步高预告前三季度净利润增长0-30%至1.74-2.26亿元。

此外,友阿股份(0-30%)、广百股份(0-30%)和潮宏基(0-30%)也均预告了前三季度净利润增速。

(3)增长0-15%&下降:红旗连锁(002697)(-15%至5%)、徐家汇(-15%至15%)和海宁皮城(-48%至-18%)业绩变动区间较大,存在一定的不确定性。

(4)此外,我们预计永辉超市三季度仍有望延续较高业绩增速(同店环比提升或超1%,净利增速50%左右),大东方、王府井、通灵珠宝三季度净利增速或超20%,合肥百货、家家悦净利增速或超10%。