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商业贸易行业周报:消费增速向好,超市下架商品线上销售损伤电商信誉,推荐行业内优质标的

发布时间:2017-01-22    研究机构:申万宏源

市场震荡前行,商贸板块表现靠后

本周沪深股市呈震荡行情,上证指数最终收于3123.14点,周涨幅为0.33%。中小板与创业板的表现均不如沪深300指数。截至周五(11月18日)收盘,沪深300指数收于3354.89点,周涨幅为1.05%;创业板收于1880.75点,周跌幅为-1.01%;中小板收于6265.49点,周跌幅为-0.93%。行业板块方面,银行板块涨幅最大,上涨1.96%;纺织服装板块表现最差,跌幅为2.67%。申万商业贸易行业表现较为一般,行业周跌幅为1.69%,低于沪深300指数2.74%。一般零售子板块表现略逊色于行业整体,周跌幅为1.85%,低于沪深300指数2.90%;专业零售子板块表现略优于一般零售板块,周跌幅为0.66%,低于沪深300指数1.71%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第22。

消费增速继续复苏,超市下架商品线上实现销售损伤电商信誉,线上消费将理性回归

本周有两个重点新闻,其一,国家统计局公布2016年12月社会消费品零售总额数据,数据显示,12月社消总额增速继续回升,当月增速水平为10.90%,较2016年11月环比提升0.1%。其中,限额以上企业服装鞋帽类商品限额以上企业增速为7.10%,较11月环比提升2个百分点,食品用品类商品增速9.10%,较11月环比提升0.3%。显示消费情况继续回暖。其二,新闻报道,业内人士证实,超市下架商品大多在网上实现销售,这将强烈损伤消费者对线上食品的购买意愿,有助于线上消费的理性回归。

零售板块处于大周期向上的底部,未来几个月仍将持续回暖,推荐关注

我们认为,零售行业目前处于大周期向上的底部。趋势上来看,未来几年将逐步看到实体零售向上的情形。短期来看,未来几个月零售行业仍将处于一个温暖的经营环境。实体零售逐步回暖的驱动因素主要有以下几点:第一,线上零售红利丧失,居民消费更趋理性;第二,宏观经济弱复苏对实体零售的之后效应逐步体现;第三,中央对腐败和正当福利的区别对待对因矫枉过正导致的消费损害有一定的恢复;第四,未来几个月物价上行,将有利于实体零售行业的经营。我们继续推荐关注零售板块的投资机会。

建议关注行业内优质标的,推荐:永辉超市、鄂武商A、天虹商场、百联股份、王府井

超市板块,重点推荐:永辉超市,公司当前处于历史上最好的发展时期和最低估值水平,而且生鲜占比高,最受益物价上行,市场担心的高估值水平将随着业绩的稳定高增长被逐步消化,未来几年开店进度可能加速。此外建议关注:红旗连锁(002697)、步步高、中百集团。

百货板块我们推荐近几年逆行业周期进行门店扩张和内部经营管理进行调整和变化的标的。推荐:鄂武商A、天虹商场。百联股份、王府井、友阿股份、欧亚集团。

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