移动版

红旗连锁(002697)2019年三季报点评:收入增长提速 投资收益靓丽

发布时间:2019-10-18    研究机构:国信证券

收入增长提速

3Q19 公司实现营业收入20.58 亿元,同比增长11.59%;归母净利润1.69 亿元,同比增长67.51%;基本每股收益0.12 元。收入增长提速主要系:1)门店开店提速:1)据公司官网截止10 月17 日,公司门店总数达到3030 家,上半年净开141 家,截止上半年门店数2958 家。2)新网银行投资收益大幅增加:2018 年为5529 万元,而1H19 确认投资收益7003 万元,3Q19 则为5582万元。

毛利率维持稳定,净利率提升

3Q19 公司综合毛利率为29.72%,同比小幅下降0.12pct,基本维持稳定。销售费用率为21.59%,同比下降1.00pct,管理费用率1.59%,同比增加0.35pct;总费用率为22.95%,同比优化1.11pct。公司净利率提升明显,3Q19 净利率为8.23%,同比提升2.74pct,主要受益于费用优化以及投资收益增加。

门店升级加速,全渠道布局

公司加速对部分门店的升级改造工作,满足消费者更多的购物需求并提升消费者购物体验。门店升级改造时切实做到具体问题具体分析,设置生鲜门店、精品店、24 小时店。公司继续推进自有线上平台发展的同时,通过与美团、饿了么等线上销售平台的合作,拓宽销售渠道。

风险提示

与永辉合作进度不及预期、门店改造进度不及预期。

业绩超预期,全渠道探索加速,维持“增持”评级

公司主营业务为便利超市的连锁经营,以“方便、实惠、放心”为经营特色,2019 年以来,公司展店提速明显,生鲜化改造卓有成效公司打造“云平台大数据+商品+社区服务+金融”的互联网+现代科技连锁公司。由于新网银行贡献投资收益大幅增长,我们上调盈利预测,预计2019/2020/2021 年净利润分别为5.07/5.75/6.19 亿元(原为4.48/5.09/5.36 亿元),维持“增持”评级

申请时请注明股票名称