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红旗连锁(002697):联手地方国资开启省外管理模式输出 成立海南子公司加强进口供应链

发布时间:2020-06-12    研究机构:中信建投证券

事件

公司董事会审议通过:

1、与兰州国资利民资产管理集团有限公司签署《战略合作协议》,拟共同成立甘肃省红旗利民连锁有限公司(暂定名)。公司以信息管理系统使用权、管理团队和模式、供应链平台输出作价出资人民币3000万元,占注册资本的20%。

2、公司以自有资金人民币2000万元投资设立全资子公司海南省海口市红旗连锁(002697)进出口贸易公司(暂定名)

简评

联手地方国资,s以管理输出模式探索异地扩张

公司与兰州国资利民(国有独资)强强联合,以1.5亿元注册资本成立甘肃省红旗利民连锁有限公司,其中兰州国资利民货币出资1.2亿元,持股80%,红旗连锁以管理输出等作价0.3亿元。持股20%。预计双发将发挥各自优势,在甘肃地区推动便利店行业发展。

兰州国资利民:兰州国资利民作为地方国企,是当地民生保障类的市属国有企业,注册资本4100 余万元,经营范围包含物业管理、房屋租赁、危房改造等,预计可为合资公司提供充足的本地化资源。

红旗连锁:红旗连锁作为西南地区便利店龙头企业,管理经验、产业资源丰富。本次合作中,红旗连锁主要输出管理团队及模式、管理信息系统和供应链渠道。并且,此次合作将为公司探索管理输出模式的异地扩张路径。

设立海南子公司,进出口产品供应链进一步加强

公司此次以2000万自有资金设立海南全资子公司,可利用海南自由贸易港的有利条件,进一步整合进出口产品供应链,降低进出口产品成本,同时持续扩大进口产品比例,优选SKU,提升公司毛利率。

主业利润持续高增长,成长空间进一步打开

202001公司业绩高增,既有疫情带来必选品消费需求提升的短期因素,也是公司门店迭代升级、经营能力提升、持续展店的长期效果。此次两项投资完成后,--方面将有利于公司提升进口商品比例,迎合年轻群体对于个性化、多样化产品需求的同时有效提升毛利率;另--方面将为公司探索管理输出的异地扩张模式,成长空间进一步打开。

投资建议:我们预计公司2020-2022年归母净利润为6.1、7.1、8.1亿,对应PE分别为23X、19X、17X,维持“增持”评级

申请时请注明股票名称